中国版“原油期货”暂时不足以动摇美元霸权

2018年02月11日 17:25中金网
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摘要:本周五(2月9日),中国证券监督管理委员会宣布,以人民币计价的原油期货将于3月26日挂牌交易,这意味着时隔25年后,原油期货将重返我国资本市场。

  本周五(2月9日),中国证券监督管理委员会宣布,以人民币计价的原油期货将于3月26日挂牌交易,这意味着时隔25年后,原油期货将重返我国资本市场。

  即将上市的原油期货并不是我国首次推出。期货市场专家常清介绍,早在1992年,我国就成立了相关的石油交易所,并相继推出原油、成品油的期货交易。“但受改革、市场条件等多重因素影响,上市不久就关闭了交易。”

石油期货人民币

  目前,中国已超过美国成为全球最大的原油进口国,力争将本国的需求动向反映到国际价格中。这也将是中国期货市场首次面向外国人开放。

  原油期货将在上海期货交易所旗下的“上海国际能源交易中心”挂牌交易。交易对象为中东产原油,目的是对抗美国WTI(西德克萨斯中质原油)和欧洲北海布伦特原油成为原油国际价格指标的现状。

  据美国能源信息署(EIA)等机构统计,中国2017年的原油进口量为840万桶/日,首次超过美国(790万桶/日)。中国对自身已成为全球最大的原油进口国,却由欧美主导确定国际油价的现状感到不满。希望通过在本国上市原油期货来改变现有的价格形成方式。

  制度设计方面也考虑了中国想在国内确立原油价格新指标的想法。中国的原油进口地偏向于中东、非洲和俄罗斯等地。以中东产原油为交易对象更容易避免价格波动风险。同时允许进行现货交割,以吸引海外的资源巨头和刚性需求者的交易。

  还允许海外企业直接参加交易。这是中国首次向外国人开放商品期货交易。继允许外国投资者扩大交易的股市之后,中国将再次大规模放宽限制。力争通过一系列的制度调整,在中长期内将原油期货培育为国际指标之一。

  此外,中国还希望借此推动人民币国际化的步伐。如果中国的原油期货能够作为国际指标增强存在感,众多需求者和投资者每天将接触到人民币计价的价格。中国正在与俄罗斯等国扩大资源交易,增加以人民币计价的结算。

  不过,中国的原油期货距离确立稳固地位仍很遥远。在投资对象有限的中国,股票和房地产等成为投机的对象。中国的商品期货市场以个人交易为主,不反映实际需求的投机性价格波动经常出现。上市的原油期货价格如果大幅波动,很可能搅乱国内经济。

  但与现有的商品期货品种不同,境外投资者将通过多种模式与境内投资者在原油期货市场“同台”交易。“境外投资者可以直接用外汇作为保证金,外汇保证金结汇后可用于结算,同时经能源中心同意,一些流动性强的标准仓单、国债等资产也可以冲抵保证金。”上海国际能源交易中心相关负责人表示。

  在业内专家看来,原油期货的交易将真正实现货币自由兑换,但外汇保证金账户实行专用账户管理,境外投资者可以约定汇入、汇出货币,实行“从哪里来回哪里去”,不会对境内的外汇交易产生影响。

  业内专家认为,未来“上海油”,有望与现有的纽约、伦敦两地基准油价,共同组成全球24小时的连续交易机制。

  “上海原油期货的推出并不是与纽约、伦敦市场形成竞争,相反很可能因为全球原油的‘东西套利’,增加纽约、伦敦两大基准市场的持仓和成交量。”富善投资高级研究员董丹丹表示。

  不过,中国金融开放仍在路上,目前仍处于在兑换外币和跨境资金交易被严格限制的现状下,因此短时间无法动摇美元霸权。

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