油价破60欧佩克已满足?专家提醒减产或提前结束

2018年01月10日 14:06汇通网
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摘要:原油价格近期一路飙涨。WTI原油价格周二突破了63美金大关,创下了逾三年新高。似乎市场因OPEC减产的前景而广泛看好油价,油市的基本面似乎也不成问题。然而真的是这样吗?恐怕并不然。专家指出,2018年原油市场的供需基本面仍然面临挑战,油市在2018年的路恐怕不会平坦。

  原油价格近期一路飙涨。WTI原油价格周二突破了63美金大关,创下了逾三年新高。似乎市场因OPEC减产的前景而广泛看好油价,油市的基本面似乎也不成问题。然而真的是这样吗?恐怕并不然。专家指出,2018年原油市场的供需基本面仍然面临挑战,油市在2018年的路恐怕不会平坦。

OPEC

  2017年,OPEC和俄罗斯领导的非OPEC国家抱团取暖,达成并高度遵守减产协议,并在11月30日同意将减产协议延长至2018年底。

  然而,2018年,OPEC与非OPEC盟友面临更多的挑战,供给和需求不确定性增加了未知数。一方面,来自OPEC两个成员国的产量下降或许会引发OPEC过早结束减产协议。另一个OPEC内部的因素可能是,现在油价上涨,可能会让一些成员国在减产协议上作弊。

  另一方面,OPEC外部的因素,比如美国页岩油产量扩张及全球原油需求可能的强劲增长,也预示着减产协议的结束。OPEC可能会看到美国页岩油产量大增,并有可能蚕食OPEC更大的市场份额。或者,由于强劲的经济增长而导致一些石油需求强劲增长,所有这些,都可能有助于OPEC提前完成将全球石油库存降至5年平均水平的目标。

  伊朗暴乱局势是2018年年初以来推动油价上行的主要地缘政治因素。然而,分析师们认为,伊朗立即出现供给中断不太可能。

  深陷泥潭的委内瑞拉是另一个石油产量会大幅下降的OPEC成员国,这可能会导致OPEC认为,在一个相比减产开始以前供给大幅收紧的市场上,限制产量不再是明智之举。

  据最新数据,OPEC 12月原油产量与11月相比基本未发生变化,这主要归功于委内瑞拉产量每天下降5万桶。

  减产协议或许提前终结的另一个方式是OPEC成员国开始对减产作弊,伊拉克或许是很早提出异议的例子。伊拉克一直是最不遵守减产协议的,有几个月产量接近其上限。由于库尔德地区公投及伊政府军重新夺回基尔库克油田的余波,才帮助伊拉克基本遵守其配额,而不是伊拉克有目的的行为。

  国际研究机构BMI表示,“随着季节性需求在夏季上升,我们预计伊拉克遵守减产协议的意愿会下降”。

  一些看多原油的机构,比如高盛,认为石油市场在2018年二季度末将达到平衡。然而,OPEC目前预计,全球过剩库存将在2018年底达到平衡。沙特石油部长哈立德·法里赫(Khalid al-Falih) 表示,OPEC认为原油库存在2018年一季度不会像2017年那样大幅下降,来自OPEC的信息暗示,到6月份画面才会更加明朗。

  另一方面,美国页岩油的过快增长也可能给油市带来威胁。OPEC及其盟友意识到美国产量将会增加的事实,但如果美国产量增长过多,OPEC和俄罗斯将会丢弃减产协议,并开始维护它们自己的市场份额。然而,这一举动会将油价推到比目前更低的水平,这会让OPEC不高兴。

  油价目前的水平会让美国产量大幅增长。达拉斯联邦能源公司(Dallas Fed Energy Survey)12月底公布的第四季度数据显示,132家油气公司42%的高管预计,如果WTI油价在每桶61美元至65美元之间,美国石油钻井数量将大幅增加。另外31%的高管预测,油价需要在每桶66美元至70美元之间,美国石油钻机数量才会大幅上涨,而20%的高管则认为,油价必须在70美元以上,美国石油钻机数量才能大幅上涨。

  OPEC及俄罗斯领导的非OPEC国家要将减产协议维持到2018年底仍面临很多跳涨。现在判断市场将如何运作以及地缘政治风险如何展开,或许还为时尚早。

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