油价能否重回百元时代?专家称还是别做梦了

2016年10月08日 16:58中金网
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摘要:逾一年来,低迷的油价已经给能源行业带来无尽的灾难,但近几周油价上涨,周五(10月7日)徘徊在50美元/桶上方,因全球石油大国继续考虑限制产量。能源专家表示,油价可能无法再次重返100美元,即使OPEC和全球能源大国停止增加产量。原因在于全球经济增长减弱,且2008年6月油价升至150美元附近的模式可能永不再现。

  10月08日讯,逾一年来,低迷的油价已经给能源行业带来无尽的灾难,但近几周油价上涨,周五(10月7日)徘徊在50美元/桶上方,因全球石油大国继续考虑限制产量。

  但众多围观人士可能想知道油价能否重返100美元,这一价位是所有石油生产商,从埃森克美孚、雪佛龙、荷兰皇家壳牌到小型钻机生产商切萨皮克能源公司(Chesapeake Energy)和先锋自然资源(Pioneer Natural Resources)等可以盈利的价位。

  不过,能源专家表示,油价可能无法再次重返100美元,即使OPEC和全球能源大国停止增加产量。原因在于全球经济增长减弱,且2008年6月油价升至150美元附近的模式可能永不再现。

石油

  以中国为例,经过数十年的指数式增长,中国已经转变为一个全球强国,多年来GDP增长预估在8%左右,但近几年中国GDP增长持续逊于预估,对全球需求构成下行压力。包括印度、巴西和非洲在内的其它市场亦对大宗商品造成影响。

  从1990年代中期到2010年代初近20年时间,中国建立了200座城市,人口达100万或以上。如此巨大的增长周期推动需求上升,与此同时,美国石油储备下降,推动油价在这一十年的早期阶段升至100美元/桶。

  美国页岩油解决方案(U.S.Shale Solutions)委员兼能源咨询公司SSA&Company高级顾问Paul de Janosi表示,这对加剧现在全球供应过剩的局面发挥了重要作用。他称:“如果你考虑这20年修建城市所使用的自然资源,显然,大宗商品供应过剩的局面很大程度上由中国驱动。但这些城市现在已经全部建成,可能人口并不充足,但这些城市已经建立起来。”

  那么问题来,如果出现另一波城市发展热潮,将会是哪里?

  可能是印度,或者是非洲。但de Janosi指出,印度不具备基础设施来支持城市扩建。非洲完成此类工业爆炸工程将面临更多阻碍,最重要的是非洲需要来自中国、欧洲和美国等国家提供的补贴。

  中国经济增长对全球石油市场的影响到底有多大,看看美国就知晓,美国将近240年的历史,2015年美国有10个城市人口逾100万。

  de Janosi表示,底线在于,没有其他类似驱动需求的大规模因素,几乎没有基本面支持100美元的油价。

  许多行业追随者继续指出,然而,潜在的供需不平衡打压大宗商品价格最终将引发大宗商品自我调整。

  石油和天然气开采和生产公司Warwick Energy首席执行官Kate Richard表示,不过,大宗商品价格近期波动支持一个理论,即这并非根据供应和需求来交易的市场,而是在很大程度上依赖情绪进行交易。

  围绕OPEC冻产谈判产生的情绪肯定会提振油价动能,但这能否持续?

  分析师Matthew Marietta称:“根据我们的模型,考虑到目前的收支平衡点,最新的事实在于油价可能在一段时间内交投于35美元至55美元之间。现在,能源行业开始接受低油价。”

  实际上,Janosi担忧,油价持续下跌将迫使石油开采和生产公司广泛调整资本支出结构,以支持低成本石油开采,油价可能不会再次回升。

  毕竟,为投资者创造价值的勘探和开采主要方式是钻井和开采地面石油,如果这些公司在油价为50美元/桶的时候,可以找到一种方式恢复此前的水平,那么油市可能进一步延续当前供应不平衡的局面。

  de Janosi称:“如果这一局面持续一年至18个月时间,我认为油价可能反弹至60美元,但现在我不确定,我不知道有生之年能否再看到100美元/桶的油价。”

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